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价值投资添“标尺” 中证国信价值指数上市

发布时间:2022年05月05日

       深圳报道称, 2016年下半年以来,

“价值投资”的逻辑再次引领市场。这种风格能持续多久, 仍然是资本市场上一个不变的问号。 《华夏时报》记者了解到, 中证国信与国信证券共同开发的中证国信价值指数将于2017年12月8日正式挂牌上市, 这意味着价值投资也有了参考指标和跟踪标的。目前市场上现有的指数主要有综合指数(上证综指、深成指、创业板指数等)、规模指数(沪深300、上证50等)、行业指数、量化指数(根据中证国信价值指数由价值指数、成长指数、基本面指数等一种或多种量化因素构建而成, 不同于上述指数, 中证国信价值指数从价值投资的基本概念出发, 选取100家稳健、稳健的公司。高股本回报率以估值合理的上市公司为样本, 追踪能够持续创造价值并分享企业价值增长带来的长期回报的公司。 “长期来看, 股价的上升斜率最终取决于公司的净资产收益率。”国信证券经济研究院策略分析师严翔在接受记者采访时表示, 资本市场将涌现出一大批资金持续稳定相对稳定的公司。资产回报率高的优势公司, 这是A股市场走出长期结构性慢牛市的根本保障。国信证券发布价值指数 《华夏时报》记者获悉, 中证国信证券价值指数以中证全指数为样本空间, 构建方法主要包括三个指标:一是要求公司持续连续三年净资产收益率均高于10%。样本公司的股本回报率一直很高, 这意味着随着时间的推移, 指数所包含的上市公司的价值将不断上升, 从长远来看可以为投资者带来丰厚的回报。二是剔除被高估的股票, 避免“估值陷阱”, 在股本回报率高的情况下, 选择估值最低的股票。
       这使得该指数成为规避基本面非常好但估值高的公司带来的市场风险的好方法。三是剔除ROE持续下降的样本, 规避业绩大幅下滑的风险。同时对100个样本进行等权分配, 更好地解决金融股票市值权重过大的问题。价值投资并不是一个新概念, 并且经常被讨论。那么究竟什么是价值投资?长期投资和价值投资一样吗?收购估值最低的公司是价值投资吗? “总的来说, yobo体育全站app下载 价值投资的理念是选择最优质的公司, 以合理的价格买入, 分享公司价值的提升。”闫翔在接受记者采访时总结说, yobo体育全站app下载 价值投资唯一重要的指标就是持续稳定的高ROE(Return on Equity), 只有当企业的股本回报率大于机会成本时, 股票价值才会增长。长期来看, 股价和股票价值是趋同的, 股价上涨的斜率最终取决于公司的股本回报率。根据规则, 中证国信价值指数成份股每六个月调整一次, 成份股调整时间分别为每年6月和12月。每月第二个星期五的下一个交易日;权重因子随成分股的周期调整而调整, 调整时间与指数样本周期调整的实施时间相同。权重因子通常固定到下一次定期调整之日为止。
       数据显示, 2007年至2017年, 中证国信价值指数年化收益率为12.7%。
       考虑到2%到3%的分红率, 总回报率在15%左右。国信预测, 结构性缓慢牛市可能才刚刚开始。对于2018年的市场研判, 闫翔在国信证券2018年战略会议上表示, 结构性持续缓慢的牛市可能才刚刚开始。
       闫翔认为, 未来中国经济总量增长的波动可能不灵活, 一个重要的发展趋势可能在于各行业的产业集中度提高, 这将使行业龙头企业做强, 资本市场也将涌现出一大批占有者。持续稳定高ROE优势企业,

是A股市场走出长期结构性慢牛市的根本保障。对于2018年A股展望, 严翔预计2018年A股整体净利润增速将低于2017年, A股市场进一步提升估值的可能性不大。因此, 2018 年的市场上行空间主要来自利润增长。闫翔特别指出, 在“三降一降”供给侧结构性改革的背景下, 制造业投资增速或超预期。具体到投资主线, 他认为2018年有四大投资主线:一是2B端企业服务, 具体到基础设备(高端设备、环保系统)、管理系统(软件系统)系统、信息服务)、科技创新(军民融合、科技创新平台)。二是消费升级。医疗、金融保险、娱乐等新兴服务业规模进一步扩大, yobo官网体育安卓版 总量机遇和结构机遇并存;食品、服装、家用设备等传统行业规模将持续收缩, 重点关注行业结构性机会。
       三是产业升级, 如5G、新材料、新能源汽车、人工智能等。四是进口替代。重点领域包括石油化工、机械设备(大型飞机)、精密仪器(医疗设备)、电子产品和汽车及零部件。